西安交通大学经济与金融学院教师高蓓、中国人民大学财政金融学院博士生杨翼、中国社会科学院金融研究所研究员张明和南开大学金融学院教师李欣明的论文《货币政策、企业金融资产配置与资本收入份额》在国内顶级经济学期刊《经济研究》2024年第8期发表。

该研究基于微观企业视角，在理论推导的基础上，利用2007-2019年沪深两市A股非金融非房地产上市公司的财务数据，检验了货币政策对企业资本收入份额的影响，以及企业金融资产配置在货币政策影响企业资本收入份额中的作用。研究发现，宽松货币政策通过推动资本深化和推高股票价格显著提升了企业资本要素的收入份额，且企业金融资产配置加剧了宽松货币政策对企业资本收入份额的影响。此外，规模小、融资约束高、劳动密集型企业，金融发展水平较高的区域以及银行流动性囤积较低时期的企业，其资本要素收入份额在宽松货币政策影响下呈现出更快的增长趋势。

劳动收入份额下降和资本收入份额上升会加剧不同阶层之间的贫富差距，损害社会公平，抑制国内消费需求，影响经济可持续发展。目前我国正朝着共同富裕目标稳步推进，如何化解资本收入过快增长对贫富差距的影响，是未来一段时间中国政府、社会和学术界必须积极应对的重大挑战。因此，有必要缓解货币政策在实施过程中对经济发展带来的上述不利影响。

高蓓，中国社科院世界经济与政治所博士后，美国加州州立大学访问学者。现为西安交通大学经济与金融学院副教授、博导，经济与金融学院国际金融教研室主任。曾先后在大公国际信用评级公司和财政部国际司从事研究工作，参与了亚投行筹建。主要研究方向为货币政策、国际金融、公司金融、商业银行，已在《经济研究》《世界经济》国内顶尖期刊及国外一流或知名SSCI期刊上发表论文40余篇；主持或参与了国家社会科学基金重大项目、国家社会科学基金年度项目、国家自然科学基金青年项目、国家博士后基金项目、中国社科院创新工程基金项目等省部级以上课题十余项；担任国内外众多知名学术期刊的匿名审稿人；出版专著4部；曾多次获陕西省哲学社会科学优秀成果奖、陕西高校人文社会科学研究优秀成果奖，以及西安交通大学研究生教学优秀团队奖等。接受凤凰卫视《华闻大直播》、日本《朝日新闻》等媒体采访，在《人民日报》《经济日报》《中国社会科学报》等发表财经评论30多篇。

经济与金融学院

2024年10月21日