讲座题目：数字平台注意力配置与资本市场效率——基于微博热搜的经验证据
主讲人：熊熊
时间：2026年5月31日15:30-17:00
线下地点：创新港涵英楼经济金融研究院8121报告厅
摘要：在信息过载的数字经济时代，平台算法驱动的注意力配置机制如何影响资本市场效率，是关乎市场信息生态与平台治理的重要问题。本文基于2020—2025年手工搜集的3693条上市公司相关微博热搜数据及同期全量微博话题数据，系统考察平台注意力配置对资本市场信息效率的影响及其作用机制。研究发现，上市公司登上微博热搜后股价同步性显著下降，股价信息含量得到提升。利用热搜竞争排名特征构造的准热搜对照组表明，话题热度相近但未上榜的公司股价同步性未发生显著变化，说明驱动结果的是榜单带来的公共注意力提升，而非事件本身的信息内容或自然讨论热度。基于清朗行动的双重差分检验表明，平台治理能够通过改变平台注意力配置，对资本市场信息效率产生溢出影响。渠道分析表明，热搜通过激发投资者主动信息搜寻、提高股票流动性和降低信息不对称提升股价信息含量。进一步研究发现，热搜主要影响散户投资者交易行为，且非负面内容的热搜能够显著提升价格效率，而负面热搜的作用有限，表明负面情绪冲击可能削弱公共注意力向价格效率的转化。此外，热搜与传统信息中介存在替代关系，其增量价值在传统信息中介覆盖不足的公司中更为显著。本文为理解数字平台注意力配置与市场效率的关系提供了新的经验证据，对完善平台信息治理机制具有政策启示。
报告人简介：熊熊，教育部重大人才项目奖励计划特聘教授，天津大学管理与经济学部教授、博士生导师，现任天津大学管理与经济学部副主任。主要研究领域为金融风险管理、大数据金融、计算实验金融学。在国内、国际高水平学术期刊发表学术论文200余篇，包括《管理科学学报》、《管理世界》、《金融研究》、《经济学季刊》、《Journal of Corporate Finance》、《Journal of Banking and Finance》等。主持国家自然科学基金重点项目2项、国家重点研发计划课题1项，其他国家级项目10余项。研究成果、教学成果获省部级奖励14项，入选教育部“新世纪优秀人才支持计划”、天津市“五个一批”人才。
