题 目：银行产权异质性、影子银行影响与货币政策有效性

报 告 人：高蓓 博士

时 间：2019年5月30日（周四）下午2:30

地 点：财经校区主楼719

报告人简介：高蓓，西安交通大学金融学博士，中国社科院世界经济与政治所博士后。曾先后在大公国际信用评级公司和财政部国际司从事研究工作，参与了亚投行筹建，2016年加入西安交大经金学院从事教学和研究工作。参与了财政部、商务部、社科院、国家开发银行等课题研究。目前，已发表学术论文20多篇，专著2部。接受凤凰卫视《华闻大直播》、日本《朝日新闻》等媒体采访，在《人民日报》、《经济日报》、《中国社会科学报》等发表财经评论30多篇。

报告摘要：货币政策调控能否有效传导至实体经济，直接影响宏观经济的整体运行和稳定发展。本文基于银行产权异质性导致的市场风险偏好差异，通过构建理论模型与实证检验，揭示货币政策调控在银行产权异质性环境下，对影子银行存在与否两种情形的传导效应。研究结果发现：当金融市场不存在影子银行时，股份制银行对于货币政策调控的敏感性高于国有银行，主要源于两类银行的股东不同，高管任命和考核机制迥异；当金融市场存在影子银行时，融资渠道多样性和便捷性更加明显，相应降低了银行对融资渠道的垄断程度。特别的，股份制银行存贷比率由于触及金融监管指标上限，影子银行规模快速增加。现实中，影子银行发展初期，资金超过60%投资于实体经济，对GDP的边际贡献显著；伴随金融监管加强，部分资金转向“同业”，涌入资本市场博取资产“溢价”收益，异化出市场投机效应。因此，在当前国内经济减速和金融萎缩阶段，激活金融促使经济回春是当务之急，需要紧扣深化金融制度改革的主基调，金融监管服务于经济发展大局，在金融发展中盘活市场、激励创新和化解风险。

经金学院

2019年5月23日