近日，经济与金融学院青年教师李石博士与日本青山学院大学（Aoyama Gakuin University）Hironobu Nakagawa教授合作撰写的《Exchange rates and foreign direct investment: Evidence from Chinese firm-level data》（汇率和国际直接投资：来自中国企业级数据的证据）在国际经济学权威期刊《The World Economy》（世界经济）上发表。

汇率水平变化及其波动如何影响国际直接投资（FDI）一直是国际经济学领域争论的焦点问题。虽然经典的理论研究Dixit (1989)认为本国货币的升值能够降低投资成本进而有效的刺激投资，但是以中国，美国和日本为分析对象的实证研究却迟迟未能得到一致性的分析结果以支撑理论研究。论文聚焦中国的对外直接投资，针对现有研究在分析汇率与国际直接投资过程中存在的决策的离散性、数据自身的时间序列特性等问题，采用具有混合特征的logit离散选择模型来捕捉离散投资决策和企业异质性；同时，充分考虑横截面变量的影响以减少由时间序列变量引起的问题，使用反映国际价格水平差异的实际汇率数据和企业层面的国际投资数据等方法系统研究揭示了汇率对国际直接投资的影响，结果不仅显示了汇率对国际直接投资的显著影响，也充分解释了为什么这种显著影响在现有研究中呈现出不一致的分析结果。

《The World Economy》是国际经济学领域的权威期刊，该研究的相关工作也得到了国家自然科学基金的支持。

链接：https://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/twec.13257。

经金学院

2022年4月5日